Protes nasional atas tingginya biaya hidup mengguncang Perancis pada hari Sabtu, menambah gejolak mengenai belanja publik dan utang menjelang pemungutan suara penting di Majelis Nasional.
Kerusuhan terjadi di beberapa kota ketika butik-butik mewah dan supermarket dijarah, gedung-gedung publik dirusak dan bahkan dibakar.
ADVERTISEMENT
SCROLL TO RESUME CONTENT
Hal ini menyusul demonstrasi massal awal bulan ini, di mana para siswa mengecam ruang kelas yang rusak, guru yang hilang, dan gedung yang tidak dilengkapi peralatan untuk menghadapi kenaikan suhu. Para pengunjuk rasa menyalahkan kurangnya investasi dalam pendidikan publik selama bertahun-tahun.
Pada saat yang sama, utang Perancis yang semakin besar telah mengirim imbal hasil obligasi ke tingkat tertinggi dalam 24 tahun, menunjukkan tanda-tanda peringatan yang tidak terlihat sejak krisis utang zona euro pada tahun 2011.
Dengan kandidat sayap kanan dan kiri memimpin untuk menjadi presiden Perancis berikutnya pada musim semi, pasar kehilangan kepercayaan bahwa kedua belah pihak akan mengambil langkah-langkah menyakitkan yang diperlukan untuk mengendalikan defisit.
Bagi Mujtaba Rahman, direktur pelaksana Eropa di Eurasia Group, Prancis sedang menderita krisis demokrasi liberal, krisis salah urus fiskal, dan krisis ketidakpuasan generasi muda.
“Tetapi krisis fiskal adalah yang paling berbahaya, yang mendasari banyak kesengsaraan negara ini dan mengancam kehancurannya,” tulisnya dalam sebuah pernyataan. Waktu New York opini pada hari Kamis. “Prancis benar-benar berada di tepi jurang.”
Krisis-krisis tersebut juga saling terkait satu sama lain. Misalnya, Rahman menunjukkan bahwa meskipun belanja pendidikan Perancis melebihi rata-rata Uni Eropa, lebih dari seperempat dana tersebut digunakan untuk dana pensiun guru yang sudah pensiun.
Peraih Nobel Paul Krugman juga menarik garis lurus antara dana pensiun Perancis dan kerusuhan mahasiswa. Karena program pensiun pemerintah yang sangat besar, belanja pendidikan menjadi terpuruk, yang berarti Prancis secara efektif mensubsidi warga lanjut usia di Prancis dengan mengorbankan orang lain, tulisnya di postingan Substack minggu lalu.
Utang publik Perancis kini mencapai rekor $4 triliun, atau 119% PDB—rasio tertinggi sejak Perang Dunia II.
Meskipun pandemi ini serta perang di Ukraina dan Iran memperburuk gambaran fiskal Perancis, Presiden Emmanuel Macron juga telah menarik diri dari reformasi yang dimaksudkan untuk mengendalikan utang.
Sébastien Lecornu, yang merupakan perdana menteri terbaru, telah mengusulkan anggaran tahun 2027 yang akan menurunkan defisit menjadi 5% PDB dari 5,4%, dan menghadapi pemungutan suara penting pertama di Majelis Nasional pada hari Selasa.
“Jika pemerintahannya gagal meloloskan anggaran, biaya pembayaran utang Prancis bisa membengkak,” prediksi Rahman. “Prancis dapat terpaksa mencari bantuan dari Dana Moneter Internasional dan berdoa bagi Bank Sentral Eropa – sebuah penghinaan bagi negara dengan perekonomian terbesar ketujuh di dunia.”
Ketidakpercayaan pasar terhadap Perancis lebih bersifat politis daripada ekonomi, karena kekhawatiran bahwa hal tersebut tidak dapat dikendalikan karena kelompok sayap kiri dan kanan yang ekstrim tidak mungkin melakukan perubahan yang diperlukan, tambahnya.
Memang benar, pemimpin sayap kanan Marine Le Pen telah berjanji untuk menurunkan usia pensiun resmi menjadi 62 tahun dan bahkan sebelumnya menyarankan untuk menurunkannya menjadi 60 tahun. Sementara itu, calon presiden sayap kiri Jean-Luc Mélenchon sedang berkampanye mengenai rencana agar bank sentral membatalkan kepemilikan utang Perancis.
Posisi seperti ini membantu menjelaskan mengapa investor obligasi telah menyebabkan biaya pinjaman Perancis ke tingkat yang sangat tinggi, kata Rahman. “Negara ini, mereka khawatir, menjadi tidak stabil secara sosial dan lumpuh secara institusional.”
Faktanya, pemilihan presiden pada bulan Mei tidak akan terlalu menentukan bagi pasar keuangan, karena pemilihan legislatif pada bulan Juni mungkin gagal menghasilkan mayoritas di parlemen bagi presiden baru, sehingga akan menimbulkan kebuntuan politik lebih lanjut, katanya.
Prancis dapat menghindari bencana yang akan terjadi pada minggu mendatang jika Le Pen memerintahkan sekutunya di Majelis untuk tidak menyetujui anggaran tersebut, sehingga dapat diloloskan.
“Hal ini mungkin bisa menghindari, untuk saat ini, krisis yang dialami Yunani setelah krisis finansial. Namun Prancis tidak lagi bisa mengendalikan nasibnya,” Rahman memperingatkan.
Ledakan biaya pinjaman akan menandakan bahwa Perancis bergantung pada pasar obligasi, yang sudah mulai memperkirakan kemungkinan gagal bayar utang yang semakin besar. Hal ini mirip dengan bagaimana Inggris secara efektif menjadi budak dari kelompok yang disebut sebagai kelompok yang main hakim sendiri.
Thierry Wizman, ahli strategi FX dan suku bunga global di Macquarie Group, berpendapat dalam sebuah catatan pada hari Selasa bahwa serangkaian gejolak harus terjadi agar Prancis dapat mengambil tindakan bersama dan menenangkan pasar obligasi.
Hal ini dapat mencakup mosi tidak percaya yang membuat Perancis tidak memiliki pemerintahan di Majelis, penurunan peringkat kredit Moody’s, meluasnya protes jalanan dan kekerasan, lonjakan selisih imbal hasil obligasi Perancis yang lebih tajam dan menular, dan terpilihnya Le Pen sebagai presiden.
Bank Sentral Eropa juga tidak akan segera melakukan penyelamatan karena khawatir akan mendorong terjadinya “moral hazard,” dan mekanisme dana talangan lainnya tidak memiliki kekuatan untuk perekonomian sebesar Perancis, kata Wizman.
“Apa pun yang terjadi, tampaknya kita harus melewati masa sulit sebelum bisa mengatasi kesenjangan tanggung jawab fiskal,” tambahnya. “Dan hanya setelah semua penderitaan transformasional dalam beberapa bulan ke depan semoga Perancis dapat bangkit dan berkomitmen untuk melakukan penghematan.”
Konten di atas dibuat oleh pihak ketiga. Redaksi tidak bertanggung jawab atas isi maupun akibat yang ditimbulkan oleh konten ini. Agregator artikel oleh JetMedia Digital Agency
